Essays on commodities and economic uncertainty

Abstract

Commodities play a pivotal role in global trade, encompassing raw materials and agricultural products vital for economic growth and stability. This dissertation investigates the intricate relationship between commodities and economic uncertainty, exploring how these factors interact and influence economic dynamics. Drawing on a multidisciplinary framework, this study encompasses two independent papers that collectively contribute to the understanding of commodity markets and economic uncertainty. The first paper examines the impact of commodity exports on institutional quality across a range of developing and advanced economies from 1997 to 2022. Using panel data analysis and China's accession to the World Trade Organization as a natural experiment, the study reveals a significant negative causal relationship between commodity exports and institutional development. This finding underscores the adverse effect of commodity wealth on institutional effectiveness, highlighting the complexities of economic governance in resource-dependent nations. In the second paper, the focus shifts to the interactions between commodity futures (specifically live cattle and soybeans) and the stock market in Brazil from January 2014 to July 2023. Through time-series analysis, we investigate the influence of policy changes on commodity-stock dynamic correlations. We do not observe an economically significant effect of economic uncertainty originated in Brazil and abroad on the time-varying interactions between commodity and stock markets in Brazil. Overall, this dissertation contributes valuable insights into the nexus of commodities and economic uncertainty, shedding light on their complex interplay and implications for economic stability. By elucidating these relationships, this study offers practical guidance for policymakers, investors, and stakeholders, facilitating informed decision-making and enhancing risk management practices in an increasingly volatile global economy. Keywords: Institutions. Agricultural Exports. Commodity Futures. Uncertainty.Commodities desempenham papel fundamental no comércio global, incorporando matérias-primas e produtos agrícolas essenciais para crescimento e estabilidade econômica. Esta tese investiga a intricada relação entre commodities e incerteza macroeconômica, explorando como esses fatores interagem e influenciam a dinâmica econômica. Baseando-se em um arcabouço multidisciplinar, este estudo abrange dois artigos independentes que contribuem coletivamente para a compreensão dos mercados de commodities e incerteza econômica. O primeiro artigo examina o impacto das exportações de commodities na qualidade institucional em uma variedade de economias em desenvolvimento e avançadas de 1997 a 2022. Utilizando análise de dados em painel e a adesão da China à Organização Mundial do Comércio como um experimento natural, o estudo revela uma relação causal negativa significativa entre as exportações de commodities e o desenvolvimento institucional. Este achado destaca o efeito adverso da riqueza de commodities na eficácia institucional, destacando as complexidades da governança econômica em nações dependentes de recursos. No segundo artigo, o foco se volta para as interações entre futuros de commodities (especificamente boi gordo e soja) e o mercado de ações no Brasil de janeiro de 2014 a julho de 2023. Através de análise de séries temporais, investigamos a influência de mudanças de políticas nas correlações dinâmicas entre commodities e ações. Não observamos efeito economicamente significativo da incerteza econômica originada no Brasil e no exterior nas interações variáveis no tempo entre mercados de commodities e ações no Brasil. No geral, esta tese contribui com insights valiosos sobre o nexus de commodities e incerteza macroeconômica, lançando luz sobre sua complexa interação e implicações para a estabilidade econômica. Ao elucidar essas relações, este estudo oferece orientações práticas para formuladores de políticas, investidores e partes interessadas, facilitando a tomada de decisões informadas e aprimorando práticas de gestão de riscos em uma economia global cada vez mais volátil. Palavras-chave: Instituições. Exportações Agrícolas. Futuros de Commodities. Incerteza.