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Análise da alavancagem das empresas de capital aberto do agronegócio brasileiro: uma abordagem usando logit multinomial
(Revista de Economia e Agronegócio, 2008-04-22) Bressan, Valéria Gama Fully; Bressan, Aureliano Angel; Lima, João Eustáquio de; Braga, Marcelo José
Este estudo objetivou verificar quais são as variáveis que afetam a alavancagem de empresas do agronegócio brasileiro, considerando a migração de faixas de endividamento conforme modelo de Matarazzo (1998). Foram selecionadas 26 empresas enquadradas nos seguintes elos da cadeia produtiva: a) produção agropecuária; b) fornecedor de insumos; e c) processamento e distribuição. No estudo foi utilizado um modelo logit multinomial, a partir de dados anuais no período de 1999 a 2005. Os resultados indicaram que as variáveis tangibilidade dos ativos, oportunidade de crescimento, tamanho e lucratividade foram significativas na explicação do endividamento das empresas do agronegócio brasileiro no período.
Avaliação de insolvência das cooperativas de crédito rural do estado de Minas Gerais
(Universidade Federal de Viçosa, 2002-02-22) Bressan, Valéria Gama Fully; Braga, Marcelo José; http://lattes.cnpq.br/0249079418500669
Esta pesquisa trata da avaliação da situação de insolvência nas cooperativas de crédito rural do Estado de Minas Gerais. O cooperativismo de crédito rural é uma alternativa que possibilita ao produtor obter crédito com mais facilidades. Minas Gerais possui o maior número de cooperativas de crédito, razão por que, para atender a essas demandas de crédito, é necessário que as cooperativas não estejam em estado de insolvência. A importância de avaliar a situação de insolvência advém das mudanças decorrentes da redução do Crédito Rural oficial e da implementação do Plano Real, que provocaram mudanças no sistema financeiro. O objetivo deste trabalho foi avaliar, a partir da estrutura financeira, se as cooperativas de crédito estavam em estado de solvência ou insolvência, mediante verificação de indicadores financeiros das cooperativas do Estado de Minas Gerais, de 1998 a 2000, além de verificar a probabilidade de insolvência e o risco relativo de insolvência em decorrência dos indicadores financeiros. Na literatura, não há consenso a respeito da metodologia para determinar solvência/insolvência. Dessa forma, utilizou-se o conceito de insolvência como o fechamento da cooperativa, patrimônio líquido negativo e 40% de resultados finais negativos. Foram utilizados os modelos empíricos logit e o modelo de risco proporcional de Cox. O primeiro permite estimar a probabilidade de ocorrência de um evento e identificar as variáveis independentes que contribuem para a sua predição, enquanto o de Cox define o risco relativo de insolvência com base nos indicadores econômico-financeiros. Constatou-se que os indicadores importantes para predição de insolvência foram capitalização, cobertura voluntária e crescimento da captação total, e, para avaliação do risco relativo de insolvência, liquidez geral, encaixe e despesa com pessoal. Verificou-se, em agosto de 2001, que 98,06% das cooperativas de crédito rural do Estado de Minas Gerais estavam solventes e 1,94%, insolventes, O que indica que a maior parte das cooperativas encontrava-se solvente e o sistema tinha cumprindo seu papel de atender às demandas de crédito por parte do produtor rural.
Avaliação de resultados da extensão rural pública no estado de Minas Gerais
(Revista Ceres, 2009-04) Bressan, Valéria Gama Fully; Muniz, José Norberto; Rezende, João Batista
Este artigo emprega o modelo de avaliação de resultados sobre as intervenções da EMATER-MG. Empregaram-se técnicas de análise tabular e análises multivariáveis sobre a amostra de 81 municípios rurais de pequeno porte no estado. Os resultados gerados, em nível de produtores rurais e dos municípios, mostraram-se associados às ações onde as Emateres desenvolveram as suas atividades. Dados e informações obtidos permitem subsidiar os tomadores de decisão e os formadores de políticas em extensão rural.
Brazilian credit union member groups: borrower-dominated, saver-dominated or neutral behavior?
(BAR - Brazilian Administration Review, 2013-01) Braga, Marcelo José; Bressan, Valéria Gama Fully; Resende Filho, Moisés de Andrade; Bressan, Aureliano Angel
Theoretical models concerning Credit Unions (CUs) suggest that the type of CU domination determines the way it allocates the monetary value it generates. A borrower- (saver-) dominated CU benefits borrower (saver) members at the expenses of saver (borrower) members, and a neutral CU equally benefits its member groups. This paper applies direct measure of monetary benefits to each member group (Patin & McNiel, 1991a) to test for the existence of dominated behavior in Brazilian CUs, and is the first to apply panel data regressions to identify the determinants of CUs behavior. We use a unique panel data with 40,664 observations taken from 533 CUs affiliated with the largest Brazilian cooperative network. Results indicate Brazilian CUs are dominated by borrowers, but behave close to neutrality. Panel regression estimates show that common or multiple bond type, size and overdue loans of a CU have no effect on its behavior, the greater the total amount of loans over social capital and adjusted equity over total assets are the more likely a CU is borrower dominated, and the greater the age and current operational expenses over total asset of a CU are the more likely a CU is saver dominated.
O seguro depósito induz ao risco moral nas cooperativas de crédito brasileiras? um estudo com dados em painel
(Revista Brasileira de Economia Doméstica, 2012-04) Braga, Marcelo José; Bressan, Valéria Gama Fully; Bressan, Aureliano Angel; Resende-Filho, Moisés de Andrade
Interesses conflitantes e monitoramento imperfeito podem induzir instituições financeiras cobertas por seguro depósito a se exporem mais ao risco do que o nível preconizado pelo fundo gestor do seguro. Testa-se se a instauração do Fundo Garantidor (FGS) do Sistema das Cooperativas de Crédito do Brasil (Sicoob) não induziu ao problema de risco moral. Utiliza-se um painel com dados mensais de 180 cooperativas (61,43% das cooperativas filiadas ao Sicoob). Modelos de dados em painel estimados com o índice de Basileia como proxy da exposição ao risco das cooperativas indicam que a instauração do FGS induziu ao problema de risco moral.
Perfil das cooperativas de crédito mútuo do estado de Minas Gerais
(Revista de Economia e Agronegócio, 2006) Bressan, Valéria Gama Fully; Braga, Marcelo José
Dada a relevância das cooperativas de crédito em níveis mundial e nacional, o objetivo deste trabalho foi descrever o perfil das cooperativas de economia e crédito mútuo do Estado de Minas Gerais. O levantamento dos dados deu-se no período de maio a junho de 2004, e a amostra contemplou 18,85% da população. As principais constatações foram: essas cooperativas possuem, em média, 16 anos de existência; 92% dos associados que solicitaram empréstimos foram atendidos; o nível de inadimplência foi de 22,34%; cooperativas com maior tempo de existência praticavam taxas de juros menores; e a maior parte dos gestores tem percepção adequada do real significado de uma cooperativa e concorda com o princípio da livre adesão nas cooperativas de crédito. De modo geral, essas cooperativas de crédito oferecem serviços com custos menores que os da média do sistema bancário, cumprindo, assim, seu papel no atendimento às necessidades financeiras de seus cooperados.
Seguro depósito e Moral Hazard nas cooperativas de crédito brasileiras
(Universidade Federal de Viçosa, 2009-05-05) Bressan, Valéria Gama Fully; Resende Filho, Moisés de Andrade; http://buscatextual.cnpq.br/buscatextual/visualizacv.do?id=K4796349A6; Lima, João Eustáquio de; http://buscatextual.cnpq.br/buscatextual/visualizacv.do?id=K4783228J6; Braga, Marcelo José; http://buscatextual.cnpq.br/buscatextual/visualizacv.do?id=K4798666D3; http://lattes.cnpq.br/0249079418500669; Pinheiro, Laura Edith Taboada; http://buscatextual.cnpq.br/buscatextual/visualizacv.do?id=K4162287E6; Mattos, Leonardo Bornacki de; http://buscatextual.cnpq.br/buscatextual/visualizacv.do?id=K4735944Y0; Silveira, Suely de Fátima Ramos; http://buscatextual.cnpq.br/buscatextual/visualizacv.do?id=K4704277E4
O cooperativismo de crédito é de notória importância no cenário financeiro internacional e tem demonstrado potencial de crescimento no Brasil, além de ser um importante instrumento de inclusão de pequenos empreendimentos ao sistema financeiro. Todavia, para que as cooperativas de crédito possam fomentar o desenvolvimento do país, fornecendo serviços financeiros, é fundamental que elas possuam mecanismos de proteção dos depósitos dos seus associados, além de possuírem estruturas financeiras sólidas. Neste sentido, esta pesquisa teve como foco central avaliar a relação entre seguro depósito e Moral Hazard nas cooperativas de crédito filiadas ao Sicoob-Brasil. Adicionalmente realizou-se um estudo empírico para as cooperativas filiadas ao Sicoob-Crediminas, devido à implementação do mecanismo de seguro depósito ter ocorrido seis anos antes do que no Sicoob-Brasil. No capítulo 1, foram avaliadas as evidências de dominação de membros tomadores ou de membros aplicadores de recursos nas cooperativas de crédito brasileiras filiadas ao Sicoob-Brasil, assim como ao Sicoob-Crediminas. No capítulo 2, estimou-se a probabilidade de insolvência das cooperativas de crédito filiadas ao Sicoob-Brasil e ao Sicoob-Crediminas, que serviu como uma das proxies para o Moral Hazard. No capítulo 3, verificou-se a questão do Moral Hazard das cooperativas de crédito brasileiras após a implementação do Fundo Garantidor do Sicoob e do Fundo Garantidor de Depósitos no Sicoob-Crediminas. A metodologia utilizada nos capítulos 1 e 3 foi análise de dados em painel e, no capítulo 2, o modelo de regressão logística. Os resultados obtidos indicam que as cooperativas de crédito filiadas ao Sicoob-Brasil, assim como ao Sicoob-Crediminas apresentaram dominação por membros tomadores. Os principais determinantes do índice de dominação nas cooperativas brasileiras foram: “empréstimo/capital social”, “idade”, “patrimônio líquido ajustado/ativo total” e “despesas operacionais/ativo total”. As probabilidades de insolvência média geradas foram de 15% para as cooperativas filiadas ao Sicoob-Brasil e de 5% para as cooperativas filiadas ao Sicoob-Crediminas. E os principais determinantes da insolvência nas cooperativas de crédito foram: a) Operações de crédito vencidas /Carteira Classificada Total; b) Capital Institucional/ Ativo Total; c) Ativos não direcionados com a atividade fim da cooperativa/Ativo total; e d) Rendas de prestação de serviços /Despesas administrativas. Os resultados estimados para avaliar a existência do problema de Moral Hazard nas cooperativas de crédito filiadas ao Sicoob-Brasil e ao Sicoob-Crediminas após a implantação do Fundo Garantidor do Sicoob e do Fundo Garantidor de Depósitos indicaram que o seguro depósito não gerou problemas de Moral Hazard. Por fim, constatou-se que tanto para o Sicoob-Brasil, quanto para o Sicoob-Crediminas, a dominação de membros tomadores não implicou aumento de risco nas cooperativas de crédito.
Sistemas de equações de demanda por carnes no Brasil: especificação e estimação
(Revista de Economia e Sociologia Rural, 2012-04) Braga, Marcelo José; Resende Filho, Moisés de Andrade; Bressan, Valéria Gama Fully; Bressan, Aureliano Angel
Especificações alternativas do sistema de demanda quase ideal (AIDS) foram utilizadas para estimar as demandas agregadas das carnes bovina, suína e de frango e outros bens de consumo e as suas elasticidades no Brasil. Detectada a necessidade de se utilizar a variável tendência nas equações dos modelos, observou-se uma tendência de crescimento da demanda por carnes e de decrescimento da demanda por outros bens de consumo. A variável dummy para o Plano Real indicou que o mesmo não afetou as demandas. Com base nas elasticidades próprios-preços Marshallianas, as demandas por carnes são inelásticas e a demanda por outros bens de consumo é elástica. As elasticidades preços-cruzados Marshallianas e Hicksianas confirmaram que as carnes bovina, suína e de frango são bens substitutos. As elasticidades-gasto indicaram que todos os bens são normais, exceto a carne suína que é um bem inferior. Como é provável que o gasto com o consumo das famílias aumente ao longo do tempo, ceteris paribus, as elasticidades gasto indicam que a demanda por carnes perderá importância para os outros bens de consumo, que o consumo de carne bovina perderá importância para a carne de frango e que o consumo de carne de porco perderá importância para as outras carnes.