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https://locus.ufv.br//handle/123456789/18412
Tipo: | Artigo |
Título: | A relevância da estrutura de capital no desempenho das firmas: uma análise multivariada das empresas brasileiras de capital aberto |
Autor(es): | Machado, Luiz Kennedy Cruz Prado, José Willer do Vieira, Kelly Carvalho Antonialli, Luiz Marcelo Santos, Antônio Carlos dos |
Abstract: | As mudanças econômicas ocorridas nos últimos anos tornaram a dinâmica do mercado brasileiro mais complexo, o que impacta diretamente na administração de grandes organizações, principalmente em tarefas de cunho gerencial, como é o caso das decisões referentes à definição da estrutura de capital. Contudo, a literatura desse campo teórico está polarizada em dois trabalhos seminais: o primeiro, de Durand (1952, 1959), aborda a existência de uma estrutura ótima de capital que maximiza o valor da firma; e, no outro extremo, o trabalho de Modigliani e Miller (1958, 1963) considera que o modo como as firmas se financiam é irrelevante. Nesse sentido, o objetivo foi verificar a efetiva interferência da estrutura de capital no desempenho das firmas brasileiras listadas na BM&FBOVESPA. A amostra se constituiu em dados de corte transversal (cross section) e foram selecionados dos últimos balanços de todas as empresas listadas na BM&FBOVESPA, disponíveis na base de dados Economática ® . As técnicas utilizadas foram a análise de variância (ANOVA) e a análise discriminante. Entre os indicadores utilizados, observou-se que apenas a liquidez geral, o grau de imobilização, a Q de Tobin, e a oportunidade de crescimento, foram significativas a 1%. Os resultados encontrados indicam que a estrutura de capital não está diretamente relacionada com o desempenho das firmas brasileiras listadas na BM&FBOVESPA. Nesse ínterim, os resultados apontam para a consolidação das teorias financeiras expostas por Modigliani e Miller (1958, 1963) em oposição à corrente tradicionalista iniciada nos estudos de Durand (1952). |
Palavras-chave: | Estrutura de capital Teorias financeiras Desempenho das firmas |
Editor: | Revista de Educação e Pesquisa em Contabilidade |
Tipo de Acesso: | Open Access |
URI: | http://dx.doi.org/10.17524/repec.v9i4.1313 http://www.locus.ufv.br/handle/123456789/18412 |
Data do documento: | Dez-2015 |
Aparece nas coleções: | Artigos |
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